K33 Research：高达79%的比特币供应量目前由长期持有者牢牢掌握！暗示熊市即将结束
比特币(BTC)在经历连续两周双位数的深幅回调后，近期终于迎来喘息空间，过去一周反弹约6%。针对近期的盘整走势，知名研究与经纪公司K33释出了乐观讯号，认为从链上筹码分布来看，这波熊市可能即将迈入尾声。
长期持有者囤币创纪录，旧币抛压锐减
在K33于17日发布的最新市场报告中，研究主管Vetle Lunde深度对比了2024至2025年周期与2026年当下的数据差异。他指出，在上一波价格创下历史新高时，大量沉睡的旧币被重新唤醒并倒向市场；然而在2026年至今，两年以上的旧币重新激活量极为低迷。
数据显示，截至6月6日，今年仅有218,421枚BTC被激活，这与2024年同期的高达118万枚BTC形成了极度鲜明的对比。Lunde分析，这种旧币活动的急剧减少，意味着长期持有者的卖出意愿已降至冰点，而耐心的长线买家正稳步吸收市场上的剩余供应。他强调：「目前高达79%的比特币流通供应量掌握在长期持有者手中。」这一历史新高的数据，完美契合了比特币历次熊市末期「筹码向长线资金高度集中」的典型特征。
50%供应处于亏损，典型底部特征浮现
除了筹码集中度，Lunde上周也曾点出另一个关键的见底指标：目前约有50%的比特币流通供应量处于「未实现亏损」状态。在历史的数据回测中，这种极端的亏损水平通常只会出现在主要熊市大底成型的前几周(往往伴随着最后一波恐慌性杀盘)。此外，近期导致市场弱势的主因——比特币现货ETF的资金净流出已开始缓和，且整体交易活动大幅回落至年度低点，这同样是熊市后期的标准现象。
不过，并非所有华尔街机构都买单这套「见底论」。包含Wintermute、Glassnode与Bitfinex在内的机构近期接连发出警告，认为当前的ETF资金流、稳定币增长力道以及机构的实质需求，仍不足以确认市场已经真正迎来反转。部分悲观的分析师甚至预测，比特币仍存在下探30,000美元深渊的潜在风险。
紧盯联准会FOMC，宏观敏感度大增
在链上多空分歧之际，加密货币市场本周的终极考验将落在总体经济层面。市场焦点已全面转向周三登场的联准会(Fed)FOMC利率决策会议，这也将是新任联准会主席Kevin Warsh首次主持的重头戏。尽管市场普遍预期本次将维持利率不变，但资金仍紧盯年底前是否还有升息的可能。
Lunde对此特别示警，目前比特币30天期与标普500指数(S&P 500)的相关性已逼近0.6，他直言：「比特币对宏观变化的敏感度特别高。」任何联准会政策沟通上的风吹草动，都可能对价格产生剧烈冲击。此外，近期包含SpaceX创下2.5兆美元历史最大IPO纪录，以及美伊达成临时和平协议等地缘与资本事件，都正在无形中牵动着加密货币市场的整体流动性板块。
