机构以太坊国库策略与股份回购：在动荡的加密货币市场中实现战略性资本重新配置和股东价值创造

时间：2025-11-24 来源：鸭鸭软件站作者：佚名

过去两年，机构采纳以太坊加密货币已从一项投机性实验转变为企业财务战略的核心组成部分。由于波动性仍然是加密货币市场的显著特征，企业正在利用以太坊的独特属性——其可编程性、收益潜力和流动性——来优化资本配置并创造股东价值。这种转变不仅仅关乎持有数字资产；它关乎在传统金融工具日益捉襟见肘的世界中，重新定义财务运作方式。

以太坊作为一种收益型资产：超越质押，迈向战略灵活性

以太坊在2022年向权益证明（PoS）模型的过渡，为机构资金管理开启了新的机遇。到2025年，超过70家机构直接持有超过170亿美元的以太坊（ETH），另有250亿美元通过ETF持有。

约占以太坊流通供应量的 10%。受制度控制。与此不同比特币以太坊通常闲置在储备金中，可以通过质押和 DeFi 借贷产生收益。通常收益率在3%到5%之间——该利率通常优于政府债券。

像Lido的stETH和Rocket Pool的rETH这样的流动性质押产品进一步增强了灵活性。这些工具允许机构在保持流动性的同时获得质押奖励。

类似于持有定期存单可以进行交易或作为抵押进行借贷的资产。例如：SharpLink报告称持有728,804个ETH该公司将国库策略转向以太坊后，获得了 9 亿美元的未实现收益。这种方法提供了资产负债表的灵活性：国库可以在赚取收入的同时，随时准备支付开支或抓住市场波动带来的机遇。

股票回购作为价值创造的工具：DATCO 的实践指南

数字资产国库公司（DATCO）开创了一种新颖的策略：利用以太坊国库销售来为股票回购提供资金。

2025年，ETHzilla销售额达4000万美元。它的醚根据董事会批准的2.5亿美元回购计划，公司将持有股份。此举导致股价上涨 20%。一周之内，鉴于该股票相对于净资产值 (NAV) 的折价，该股票被证明是“极具增值潜力”的。

逻辑很简单：当一家公司的股票交易价格低于其净资产值时，回购股票就成为一种极具吸引力的资本运用方式。

planet 获得了 4.93 亿美元的拨款该公司计划回购至多13%的股票。这些举措旨在稳定股价并提升每股收益，但并非没有争议。批评人士警告说，出售以太坊为股票回购提供资金可能会耗尽国库储备，并在经济长期低迷时期对公司造成结构性损害。

平衡增长与风险：波动市场框架

成功进行资本重新配置的关键在于平衡增长潜力与风险规避。机构以太坊国债正日益被视为混合资产——既包含成长型股票的特性，又包含债券的特性。

兼具上涨潜力以及稳定的收益。为应对波动性，最佳实践包括：
1.托管和治理解决方案专业托管人和智能合约管理者现在提供首席财务官级别的保证用于管理大量 ETH 持有量，解决提款延迟或罚款等风险。
2.多元化收益策略除了质押之外，DeFi 借贷协议还有莫尔福和火花允许机构通过借贷优化收益以符合他们财务目标的方式。
3.受监管的包装纸ETF 为直接持有 ETH 提供了一种受监管、流动性强的替代方案，使投资者能够在传统的合规框架下进行投资（

例如，

BitMine从比特币挖矿转向其他领域转向以以太坊为中心的运营凸显了企业如何重新调整资本部署，以在保持灵活性的同时实现收益最大化。这种方法类似于传统的企业战略，即将储备金分散投资于生产性资产，但它还具有以太坊可编程性的优势。